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    1. 定心丸?貴州茅臺Q1營收增速超全年指引 系列酒全年目標增速或為20%|財報解讀
      原創
      2024-04-26 21:48 星期五
      財聯社記者 朱萬平
      ①貴州茅臺Q1營收增速達18.04% ,超出全年15%的營收增速指引。
      ②分析師稱:“茅臺一季報業績增速符合預期,但凈利潤增速慢于收入增速,有點低于預期?!?③今年Q1貴州茅臺直銷渠道占比出現下滑,這打破了此前持續上升的趨勢。

      財聯社4月26日訊(記者 朱萬平) 貴州茅臺(600519.SH)Q1營收增速略超全年增速指引。這在近期公司核心產品——飛天茅臺(53度、500ml)批價波動較大的情況下,給市場吃了一顆定心丸。而在直銷占比下降、茅臺系列酒放量、稅金增長等影響下,公司Q1凈利潤增速低于營收增速。

      image (圖說:貴州茅臺展臺 財聯社記者朱萬平攝)

      “茅臺一季報業績增速符合預期,但凈利潤增速慢于收入增速,有點低于預期?!苯裢?,一位食品飲料行業的券商分析師對財聯社記者稱。

      今晚,貴州茅臺披露一季報,公司實現營業總收入464.85億元,同比增長18.04%;實現歸母凈利潤240.65億元,同比增長15.73%。而此前,貴州茅臺給出的今年經營目標是——營業總收入同比增長15%左右。

      分產品來看,貴州茅臺Q1系列酒增速繼續快于茅臺酒增速。一季度,茅臺系列酒實現銷售59.36億元,同比增長18.39%;茅臺酒實現銷售397.07億元,同比增長17.75%。Q1貴州茅臺還通過“i茅臺”數字營銷平臺實現酒類不含稅收入約53.42億元。

      分渠道來看,今年Q1貴州茅臺直銷渠道占比出現了下滑,這打破了此前持續上升的趨勢。貴州茅臺Q1實現直銷收入達193.19億元,同比增長8.49%,直銷占比約42.33%。而去年全年和去年Q1,貴州茅臺直銷占比分別為45.67%和45.97%。

      值得一提的是,近期飛天茅臺的批發參考價有較大波動。具體而言,飛天茅臺批發參考價由年初2700元/瓶左右,一度跌至2505元/瓶的關口,隨后反彈至2630元/瓶,目前批價在2560元/瓶左右。而整體來看,今年以來,飛天茅臺批價下跌5%左右。

      需要指出的是,目前飛天茅臺的批價遠高于1169元/瓶的出廠價,也高于1499元/瓶的直銷價格。因此,目前飛天茅臺批價的波動并不會影響貴州茅臺的經營效益,但會對渠道商的利潤水平造成一定影響。

      “我們認為,飛天茅臺的批價本質,主要看供需關系。批價短期波動核心原因是3月投放進度較往年快。次要原因是,春節后超高端需求尚未完全恢復。一方面消費拐點仍需觀察,商務宴請較為低迷?!币晃蝗淌称凤嬃戏治鰩煂ω斅撋缬浾弑硎?。

      今年,貴州茅臺整體營收增速目標為15%左右。不過,財聯社記者從渠道商處了解到,貴州茅臺另一增長極——茅臺系列酒(比如茅臺1935、茅臺王子酒等)2024年的目標增速或在20%左右。去年,茅臺系列酒實現營收206.3億元,這意味著茅臺系列酒今年的增量要達到40億元左右。

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