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    1. 面板行業迎短暫蜜月期 龍頭一季報預增兩倍 5月之后供需仍存變數
      原創
      2024-04-11 18:59 星期四
      科創板日報 宋子喬
      ①一季度業績有望大增,主要是因為其減產策略取得了成效,以及下游客戶備貨需求增加;
      ②機構預計,隨著這一波備貨期過去,需求仍將回落。

      《科創板日報》4月11日訊(編輯 宋子喬) 今日盤后,京東方A公告,預計一季度凈利潤8億元-10億元,同比增長223%-304%;扣非凈利潤轉虧為盈。

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      京東方近三年凈利潤變化

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      京東方近三年扣非凈利潤變化

      一季度業績有望大增,主要是因為其減產策略取得了成效,以及下游客戶備貨需求增加。京東方表示,報告期內,半導體顯示行業雖處于傳統淡季,但得益于良好的供給格局和下游需求的提前釋放,行業景氣度于春節后顯著回暖——

      LCD方面,需求端受體育賽事備貨需求和高漲價預期的影響,終端客戶訂單提前釋放。供給端始終堅持“按需生產”策略,二月受春節、歲修影響,稼動率維持較低水平;三月受訂單釋放提振,稼動率快速提升。產品價格方面,TV類產品價格自二月起全面上漲,三月漲幅呈擴大趨勢;IT類產品價格回升態勢開始初步顯現。

      OLED方面,2023年公司柔性AMOLED產品單年出貨量創新高,2024年一季度出貨量仍保持同比增長,預計2024年全年出貨目標1.6億片,同比增長超30%。公司持續發力柔性AMOLED高端需求,尤其是在折疊為代表的高端產品上具備明顯的競爭優勢。

      高端產品出貨量增長迅速,但京東方也提醒,其AMOLED業務在短期仍面臨較大折舊壓力。

      京東方、TCL華星、惠科自2022年6月起形成統一控產步調,執行堅決的穩價策略,“按需生產,動態控產”已成為各面板廠產能策略的核心。

      在剛剛過去的3月,面板行業實現了供需兩旺態勢。一方面,6-8月面板迎來夏季促銷與法國奧運會等體育賽事催化,另一方面,面板價格正處于上升期,這兩大因素成了下游品牌廠商提前備貨的動力。面板廠也在2月結束了嚴控稼動率的舉措,3月稼動率大幅拉升,達到近9個月以來最高水平。

      ▌這一情形還將持續多久?

      CINNO Research指出,國際大品牌客戶在需求策略上仍然保守,且面板價格持續走高情況下拉高采購量對其盈利不利,因而其備貨意愿始終不強。隨著這一波備貨期過去,需求仍將回落,本輪行情預計可持續到5月。

      WitDisplay表示,在偏光片供應障礙和面板廠歲修、終端市場見好、體育營銷預期、面板廠經營策略四方面因素的合力下,面板價格在第一季度完成了硬著陸、企穩和強勢反彈的全套動作。4月,各尺寸將沒有懸念的維持3月漲幅。此輪漲價至少進行到5月,各尺寸將陸續達到前期高點。6月份之后,則需要觀察中國618大促的市場表現。

      群智咨詢(Sigmaintell)認為,短期,面板廠仍要依賴“按需生產”去改善供需關系,同時磨合探索尺寸結構的升級方向。根據該機構測算,在LCD TV面板出貨需求數量螺旋式下降的預期下,平均尺寸的增長帶動需求面積逐年增長,但仍然不能更好地實現去產能,全球LCDTV面板產能將呈現持續的供需過剩。

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